12月3日，人民銀行發(fā)布消息，人民銀行會(huì)同銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局共同起草了《關(guān)于促進(jìn)衍生品業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》（下稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》），并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。
《指導(dǎo)意見(jiàn)》明確，衍生品是一種金融協(xié)議，其價(jià)值取決于利率、匯率、商品、股權(quán)、信用和貴金屬等基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)值變動(dòng)。衍生品通常具備以下四項(xiàng)基本特征：一是具有未來(lái)進(jìn)行交割或行權(quán)的基礎(chǔ)資產(chǎn)；二是合約需明確未來(lái)進(jìn)行交割的基礎(chǔ)資產(chǎn)的數(shù)量和價(jià)格，或其確定方式；三是具有明確的到期期限；四是具有明確的交割方式。
《指導(dǎo)意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)，衍生品的認(rèn)定遵循實(shí)質(zhì)重于形式的原則。金融機(jī)構(gòu)不得違反本《指導(dǎo)意見(jiàn)》規(guī)定變相開(kāi)展衍生品業(yè)務(wù)。金融機(jī)構(gòu)提供部分符合衍生品基本特征的產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)向相關(guān)金融管理部門報(bào)告。金融管理部門應(yīng)當(dāng)關(guān)注市場(chǎng)的新產(chǎn)品和新業(yè)務(wù)，評(píng)估是否涉及變相開(kāi)展衍生品業(yè)務(wù)等情況，并相應(yīng)采取有效措施。
“近年來(lái)，我國(guó)衍生品市場(chǎng)逐步發(fā)展，初步形成了包括交易所市場(chǎng)、銀行間市場(chǎng)、對(duì)客柜臺(tái)市場(chǎng)等在內(nèi)的衍生品市場(chǎng)體系，以及機(jī)構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管、宏觀審慎管理相結(jié)合的監(jiān)管框架，市場(chǎng)功能日益發(fā)揮，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能有效提升。”《指導(dǎo)意見(jiàn)》的起草說(shuō)明指出，但整體上看，制度規(guī)則有待完善，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)有待統(tǒng)一，金融機(jī)構(gòu)專業(yè)管理能力有待提升，合格投資者管理有待強(qiáng)化，與衍生品交易活動(dòng)相關(guān)的各類基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有待加強(qiáng)，存在金融管理的薄弱環(huán)節(jié)，風(fēng)險(xiǎn)事件也偶有發(fā)生。
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，《指導(dǎo)意見(jiàn)》在對(duì)現(xiàn)有監(jiān)管規(guī)則進(jìn)行集中整合同時(shí)，進(jìn)一步補(bǔ)齊監(jiān)管短板、強(qiáng)化機(jī)構(gòu)內(nèi)控管理要求、加強(qiáng)投資者保護(hù)，有利于促進(jìn)衍生品業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展。
《指導(dǎo)意見(jiàn)》以柜臺(tái)對(duì)客衍生品業(yè)務(wù)為著力點(diǎn)，強(qiáng)化投資者保護(hù)。明確金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展柜臺(tái)對(duì)客衍生品業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)僅面向合格投資者，并進(jìn)一步規(guī)范了相關(guān)的適當(dāng)性評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)揭示、銷售管理、內(nèi)部管理等方面的要求，也鼓勵(lì)其參照有組織市場(chǎng)規(guī)則進(jìn)行交易清算等以防范風(fēng)險(xiǎn)。其中，尤其注重對(duì)個(gè)人客戶的保護(hù)，要求金融機(jī)構(gòu)主要面向非個(gè)人投資者開(kāi)展衍生品業(yè)務(wù)，禁止銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過(guò)柜臺(tái)與個(gè)人客戶直接開(kāi)展衍生品交易，其他金融機(jī)構(gòu)為個(gè)人客戶提供服務(wù)須制定更為審慎的參與要求，相關(guān)的評(píng)估和銷售要求也更為嚴(yán)格。
《指導(dǎo)意見(jiàn)》要求金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)內(nèi)控管理，夯實(shí)衍生品業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展的微觀基礎(chǔ)。一是明確金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展衍生品業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)遵循合規(guī)、匹配、審慎和透明的原則，確保衍生品業(yè)務(wù)與自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展和管理能力相適應(yīng)。二是完善公司治理，建立健全業(yè)務(wù)、風(fēng)控合規(guī)和審計(jì)三道防線。三是完善風(fēng)險(xiǎn)管理，確保衍生品業(yè)務(wù)納入市場(chǎng)、信用、操作及流動(dòng)性等全面風(fēng)險(xiǎn)管理，建立應(yīng)急預(yù)案，防范極端風(fēng)險(xiǎn)。
《指導(dǎo)意見(jiàn)》按照金融管理部門職責(zé)，做出監(jiān)管分工協(xié)作安排。一是要求金融機(jī)構(gòu)在開(kāi)辦衍生品業(yè)務(wù)前履行必要的準(zhǔn)入等程序，進(jìn)入相關(guān)市場(chǎng)開(kāi)展衍生品交易要遵守相關(guān)市場(chǎng)管理規(guī)定，并通過(guò)交易報(bào)告等方式提高市場(chǎng)信息透明度，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。其中，明確柜臺(tái)對(duì)客衍生品業(yè)務(wù)由相關(guān)金融管理部門監(jiān)管，涉及到相關(guān)市場(chǎng)交易的同時(shí)遵守有關(guān)市場(chǎng)管理規(guī)定。二是加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，各監(jiān)管部門及時(shí)溝通情況、協(xié)商解決問(wèn)題，重大問(wèn)題報(bào)金融委。
《指導(dǎo)意見(jiàn)》適用于經(jīng)銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立的境內(nèi)持牌法人金融機(jī)構(gòu)，包括銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的境內(nèi)外分支機(jī)構(gòu)。