當前,我國正處于經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要時期,創(chuàng)新驅(qū)動是我們的戰(zhàn)略選擇,而企業(yè)是創(chuàng)新的主體,如何為企業(yè)創(chuàng)新提供更好的公共服務(wù)供給至關(guān)重要。信用擔保在保障債權(quán)實現(xiàn)、促進企業(yè)債權(quán)融資中可以發(fā)揮重要的作用。盡快構(gòu)筑政府性融資擔保體系,設(shè)立并運行國家融資擔?；?對推動“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”具有重要的現(xiàn)實意義。
“雙創(chuàng)”企業(yè)初創(chuàng)期需要政策性金融的扶持
企業(yè)的成長過程通?？蓜澐譃閯?chuàng)立、擴張、成熟、整合和蛻變階段。創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)可以是普通的小微企業(yè),也包括某些處于初創(chuàng)期的新興產(chǎn)業(yè)。支持國家創(chuàng)新驅(qū)動和助推“雙創(chuàng)”的公共服務(wù)供給措施,也主要集中作用于企業(yè)創(chuàng)立并謀求生存的階段。有重點地支持這些小微企業(yè),促其成長和保持活力,有助于改善經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和推動新興產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展。
從企業(yè)成長的外部環(huán)境看,國家為鼓勵和激發(fā)“大眾創(chuàng)業(yè),萬眾創(chuàng)新”的熱情,連續(xù)推出了簡化行政審批政策和稅收減免等多項優(yōu)化企業(yè)發(fā)展的政策措施。2015年8月開始施行《稅收減免管理辦法》,確定未來3年免征小微企業(yè)22項行政事業(yè)性收費,擴大小微企業(yè)所得稅減半征收的受益面。2015年12月,我國全面推行“三證合一、一照一碼”登記模式,大大簡化了工商、稅務(wù)、質(zhì)檢的注冊登記手續(xù)。企業(yè)準入門檻的降低,有利于激發(fā)市場活力和社會投資熱情,鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。
各類天使投資、風(fēng)險投資(VC)、私募股權(quán)投資(PE)等機構(gòu)的介入,新三板的推出、區(qū)域性股權(quán)交易場所等多層次股權(quán)交易市場的建立,為處于不同發(fā)展階段的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供了多元化的資源配置服務(wù)。
好的項目、屬于未來趨勢性產(chǎn)業(yè)的項目,一般不乏社會資本和政府資本的青睞,但基于對未來發(fā)展前景的期待,創(chuàng)新企業(yè)往往在創(chuàng)業(yè)初期不愿意過多稀釋股權(quán),因此企業(yè)對債權(quán)需求量大、持續(xù)時間長、時效性強,債權(quán)融資更顯迫切。
創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)基本上為小微企業(yè),在債權(quán)融資上處于天然的弱勢,主要表現(xiàn)在:其發(fā)展特點與商業(yè)銀行經(jīng)營原則中的安全性原則相悖;小微企業(yè)普遍缺乏足額的抵押品和有效的外部擔保;小微企業(yè)多沒有健全的財務(wù)制度,對于銀行來說風(fēng)險識別難度大。這些因素是小微企業(yè)發(fā)展中固有的,完全依賴市場的資源優(yōu)化配置機制,其債權(quán)融資會面臨重重困難,嚴重制約其進一步成長,這一問題已經(jīng)引起國務(wù)院高層的極大重視,但也正是因其普遍具有的高風(fēng)險,原有扶持政策執(zhí)行效果并不理想,未發(fā)揮應(yīng)有的作用。
對此,國家和地方政府加大了政策性扶持力度,通過已發(fā)或擬發(fā)起設(shè)立的各類發(fā)展產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金、并購基金等,推進重點產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級,積極引導(dǎo)調(diào)動大量社會資本和銀行資金,為各類企業(yè)提供多樣化的投資渠道。如,國務(wù)院分別于2015年1 月和9月,決定設(shè)立400億元的國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金和600億元的國家中小企業(yè)發(fā)展基金。
政策性擔?？捎行Ь徑?ldquo;雙創(chuàng)”企業(yè)融資難融資貴問題
從各國融資擔保業(yè)的發(fā)展歷程看,越是產(chǎn)業(yè)調(diào)整和經(jīng)濟下行時期,融資擔保的準公共產(chǎn)品的作用越是明顯。由于小微企業(yè)融資擔保具有高風(fēng)險性、無法形成盈利模式的特點,世界各國均將其定位為政策性業(yè)務(wù),商業(yè)擔保機構(gòu)基本上不直接開展此類業(yè)務(wù)。
近年來我國擔保機構(gòu)為中小企業(yè)債券提供的融資擔保金額不斷增長,但由于長久以來我國未明確中小企業(yè)融資擔保業(yè)務(wù)的政策性屬性,商業(yè)擔保機構(gòu)開展高風(fēng)險的中小企業(yè)融資擔保業(yè)務(wù)的可持續(xù)性,在經(jīng)濟周期下行階段受到極大挑戰(zhàn),陸續(xù)出現(xiàn)了代償金額顯著增加、擔保機構(gòu)破產(chǎn)倒閉數(shù)量增多、擔保貸款余額下降等現(xiàn)象。
由政府出資支持融資擔保機構(gòu),以解決融資擔保業(yè)務(wù)收益與風(fēng)險不匹配這一制約融資擔保行業(yè)發(fā)展的根本問題,已經(jīng)成為共識。國家和地方財政均加大了對政府性擔保機構(gòu)資本金投入和相關(guān)產(chǎn)業(yè)基金的投入,加快構(gòu)建再擔保體系,并擴大其覆蓋面。有關(guān)部門共同推動,進行了積極的探索。
2016年3月17日,國家發(fā)改委、國家開發(fā)投資公司、中國投融資擔保股份有限公司共同簽署《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資擔保風(fēng)險補償金合作協(xié)議》,在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域開展項目融資擔保風(fēng)險補償試點工作,為難以獲得銀行貸款的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供融資支持。
2016年5月中旬,中國銀監(jiān)會牽頭召開投貸聯(lián)動試點工作啟動會。銀行通過第三方VC、PE等投資機構(gòu)形成投貸聯(lián)盟,以“跟貸+投資選擇權(quán)”的模式,對具有高增長性的企業(yè)提供貸款。在此基礎(chǔ)上引入專業(yè)擔保機構(gòu),不僅分擔了銀行的債權(quán)風(fēng)險,而且通過共同建立的“先貸后投、先投后貸、邊貸邊投”聯(lián)動機制,將股權(quán)和債權(quán)緊密結(jié)合,支持企業(yè)實現(xiàn)從間接融資到資本市場的無縫對接,成為對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資的一個有效模式。
推動構(gòu)建支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資體系,發(fā)揮“擔保”在金融服務(wù)鏈條中的重要作用,有助于我國融資服務(wù)體系的健康發(fā)展,為此,建議國家設(shè)立“國家(地方)融資擔?；?rdquo;、“擔保資本金動態(tài)補充機制”、“融資擔保風(fēng)險基金”等相關(guān)保障機制。
這一方面可以解決融資擔保機構(gòu)的后顧之憂,增強其支持小微企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的承載能力;受到政府支持的融資擔保機構(gòu),也會更加明確業(yè)務(wù)定位,堅持政策導(dǎo)向。另一方面,通過解決小微企業(yè)對債權(quán)融資不斷增加的現(xiàn)實需求,融資擔?？梢詾閿U大就業(yè)、促進實體經(jīng)濟發(fā)展,助力“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”發(fā)揮更具時效性的作用。